RENDIMIENTO

Competitividad
y resultados

GRI 103-1, 103-2, 103-3

El año 2019 estuvo marcado por la optimización de los activos de Klabin, con un aumento en la tasa de utilización fabril y la dilución de los costos operativos. Una vez más, la Compañía superó los desafíos de un escenario económico adverso a través de su flexibilidad y eficiencia operativa y diversificación de productos. En 2019 también iniciamos un nuevo ciclo de inversión, con la aprobación del Proyecto Puma II.

Los objetivos económicos de Klabin están estrictamente relacionados a la generación de valor a largo plazo para sus accionistas. La rentabilidad sobre capital invertido (ROIC, por su sigla en inglés) es uno de los principales indicadores que guían la toma de decisiones en el área económica. El desempeño económico es constantemente evaluado por la alta dirección de la Compañía, con división de los objetivos y la remuneración variable del Directorio.

Adquisición de las operaciones de International Paper en Brasil

 

El 29 de marzo de 2020, Klabin anunció la compra de los negocios de embalajes de cartón corrugado y de papeles para embalajes de International Paper (IP) en Brasil. La adquisición, realizada después de un largo período de negociaciones, refuerza la creencia en el mercado brasileño y confirma la visión estratégica a largo plazo de la Compañía.

La operación, valorada en R$ 330 millones, aumentará nuestra capacidad instalada de embalajes de cartón corrugado a más de 1 millón de toneladas al año. La inversión también incluye la compra de tres unidades de papeles de embalajes (fibras vírgenes y recicladas), con capacidad total de 310 000 toneladas al año. Con el negocio, la empresa comienza a operar en las cinco regiones de Brasil, ya que una de las fábricas adquiridas se encuentra en Río Verde (GO). Los demás activos se encuentran en São Paulo y Amazonas. Hasta el cierre de este informe, la transacción fue aprobada por el Consejo Administrativo de Defensa Económica (CADE).

Resumen del escenario económico

 

Tanto en el extranjero como en Brasil, 2019 fue un año de dos diferentes escenarios económicos.

Hasta septiembre, el período estuvo marcado por las incertidumbres que provocó la guerra comercial entre los Estados Unidos y China, y por el crecimiento más lento de lo esperado de la economía nacional. Para Klabin, este escenario se reflejó en la caída de los precios de la celulosa y papeles para embalajes, el enfriamiento de la demanda en algunas regiones y el aumento de los inventarios de celulosa en los puertos, principalmente en China y Europa.

En Brasil, las incertidumbres sobre la aprobación de la reforma de las pensiones también trajeron mayor cautela hasta mediados de año, con una actividad económica por debajo de lo esperado. La expedición de cajas de cartón corrugado1, por ejemplo, mostró un modesto crecimiento del 0,6% hasta septiembre, en comparación con el mismo periodo de 2018.

En el cuarto trimestre, sin embargo, hubo una reversión de las expectativas tanto en el mercado internacional de la celulosa como en la actividad económica brasileña. En el exterior, la desaceleración de la guerra comercial y la consiguiente recuperación de la demanda de China, la reducción de los inventarios mundiales de celulosa y el surgimiento de paradas de producción no programadas, generaron un mayor optimismo y los primeros anuncios de aumentos de precios, especialmente en el mercado de la celulosa de fibra larga.

En el mercado interno, la aprobación de la reforma de las pensiones, además de las tasas de interés y la inflación estructuralmente más baja, trajo una aparente reanudación de la confianza con un impacto directo en el mercado del papel y embalajes.

Crecimiento de las expediciones de cajas

 de cartón corrugado del 0,6% hasta septiembre al 1,6% al final de 20191

Aumento del

3,5%

en la expedición de cemento en 20192, terminando cuatro años consecutivos de contracción en esta industria -> Efectos positivos en el sector de bolsas industriales.

Volumen de ventas

aumentos del 12% y del 6%, respectivamente, en cartones y celulosa.

Crecimiento del

7%

 en el EBITDA ajustado.


1Datos de la Asociación Brasileña de Cartón Corrugado (Associação Brasileira do Papelão Ondulado)2Datos del Sindicato Nacional de la Industria del Cemento

Principales resultados de Klabin

GRI 102-7, 201-1

Volumen de ventas: 3.327 millones de toneladas, crecimiento del 4% en comparación con 2018, destacándose los aumentos del 12% y del 6% en los mercados de cartones y celulosa, respectivamente.

Anuncio del Proyecto Puma II en abril: con una inversión bruta proyectada de R$ 9 100 millones, comprende la construcción de dos máquinas de papel para embalajes con una capacidad total de 920 000 toneladas por año.

Ampliación del plazo promedio de la deuda de Klabin de 48 a 96 meses, a los mismos niveles de costos financieros.

EBITDA Ajustado de R$ 4 322 millones, un aumento del 7% en comparación con 2018.

Principales resultados financieros (R$ millones)1

  2017 2018 2019
2019/2018
Volumen de ventas (mil t) 3.320 3.189 3.327 4%
Mercado interno 1.564 1.589 1.769 11 %
Exportación 1.656 1.601 1.558 -3 %
% Mercado interno 49 % 50% 53 % + 3 p.p.
Ingresos netos (R$ millones) 8.373 10.016 10.272 3%
Mercado interno 5.020 5.534 6.114 10%
Exportación 3.353 4.483 4.158 -7 %
% Mercado interno 60% 55% 60% + 5 p.p
Cambio en el valor razonable de los activos biológicos 790 628 390 -38 %
Costo de los productos vendidos -6.427 -6.342 -7.241 14 %
Ganancia bruta 2.736 4.302 3.421 -20%
Ventas -657 -764 -910 19%
Generales y administrativas -528 -558 -601 8 %
Otros ingresos (gastos) operativos -12 -2 610 n/a
Total gastos operativos -1.197 -1.325 -902 -32%
EBITDA ajustado 2.738 4.024 4.322 7 %
Margen EBITDA 33% 40% 42% + 2 p.p
Resultado neto 532 137 676 392%
Endeudamiento neto 11.278 12.399 14.355 16%
Endeudamiento neto/EBITDA 4,1 x 3,1x 3,3x + 0,2x

1Algunas cifras pueden no expresar un resultado preciso debido al redondeo.

Distribución del valor económico generado (en R$ millones)

GRI 201-1

 

Valor económico directo generado (en R$ millones)  2016 2017  2018  2019 
Ingresos brutos 8.204 9.727 11.516 11.886
Valor económico distribuido  2016 2017  2018  2019 
Accionistas (remuneración de capital propio – ingresos) 448 507 840 957
Empleados (remuneración, beneficios y
cargos para los empleados)
1.250 1.373 1.419 1.451
Gobierno (impuestos, tasas y contribuciones) 1.378 1.032 391 884
Remuneración del capital de terceros
(intereses y alquileres)
-1.099 1.548 3.704 3.003
Valor económico directo retenido (R$ millones)  2016 2017  2018  2019 
Valor económico directo retenido 2.034 25 -604 -204

Nota: Información referente a las inversiones ambientales y sociales está disponible en los capítulos de Medio ambiente y Desarrollo local, respectivamente.

Gestión de la deuda

 

Un importante trabajo de gestión de la deuda llevado a cabo en 2019 redujo la parte de la deuda a corto plazo de Klabin del 11% a finales de 2018 al 5% a finales de 2019, duplicando el plazo medio de deuda de 48 a 96 meses, manteniendo el costo al mismo nivel.

El trabajo también resultó en la mejora del perfil de la deuda, aumentando la participación de deudas a través del mercado de capitales, además de mejorar el horizonte de liquidez de la Compañía reduciendo significativamente la amortización media del período de mayor concentración de desembolsos del Proyecto Puma II. Así, la amortización media entre 2020 y 2022 disminuyó de R$ 2 500 millones/año a finales de 2018 a menos de R$ 1 000 millones/año en diciembre de 2019.

Desempeño de los negocios

 

Florestal

Manipulación de aproximadamente 15 millones de toneladas de troncos y cáscaras de pino y eucalipto y residuos para energía.

Venta de 1,7 millones de toneladas de troncos a terceros (aserraderos y laminadores), una reducción del 19% en comparación con 2018, debido a la dirección de la disponibilidad de madera para el mayor consumo interno de operaciones de celulosa y papel. Ingresos netos de R$ 250 millones.

 

Celulosa

Mayor volumen de producción debido al buen rendimiento operativo de la unidad de celulosa.

Disminución de los precios, debido a los aumentos de las existencias globales: según el cálculo de FOEX, en el año hubo una disminución del 25% en el precio promedio de la celulosa blanqueada de fibra corta y del 28% para la celulosa blanqueada de fibra larga, ambas entregadas en China.

1 542 millones de toneladas producidas: 3% por encima de la capacidad nominal de la Unidad Puma y 7% por encima de la producida en 2018.

Aumento del 6% en el volumen total de ventas en comparación con el período anterior.

Facturación neta de R$ 3 490 millones, un 5% menos que en 2018, como resultado de la caída de los precios en los mercados internacionales, en parte mitigada por la mejor combinación de ventas y la devaluación de lo real frente al dólar.

 

Papel

Con la caída de los precios de kraftliner, aprovechando su capacidad de integración vertical en embalajes, Klabin redujo los volúmenes exportados y se centró más en la oferta del mercado local y la conversión en embalajes.

Volumen de ventas de kraftliner: 389 000 toneladas, una caída del 9% en las exportaciones y un aumento del 29% en las ventas en el mercado local.

Reanudación de volúmenes en el mercado de cartones en 2019, en comparación con la caída evidenciada en 2018: crecimiento del 12% en la expedición de cartones revestidos.

Entre los vectores de crecimiento, se destacan la expansión de la presencia geográfica y el fuerte crecimiento de nuevos mercados vinculados a la innovación.

 

Embalajes

La expedición de embalajes de cartón corrugado y bolsas industriales registró un crecimiento del 7% en los ingresos netos en comparación con 2018.

766 000 toneladas vendidas, con ingresos netos de R$ 3 000 millones.

En un escenario de caída de precios de kraftliner, la flexibilidad operativa para aumentar la integración vertical con los papeles propios desempeñó un papel clave en la resiliencia de resultados de la Compañía.

Más información sobre los resultados financieros y operativos de Klabin en el sitio de relaciones con inversores.

Nuevos rumbos

Un hito para la Unidad de Negocio Celulosa en 2019 fue la terminación anticipada del acuerdo de suministro que la Compañía tuvo con Fibria, después de evaluar el mercado y los beneficios de mercado y estratégicos de asumir la comercialización de la celulosa de fibra corta.

El proceso se llevó a cabo gradualmente y se planeó, con la migración de los volúmenes a partir de abril. Asumimos el 100% de la responsabilidad de la comercialización a partir de agosto.

Contamos con una estructura comercial adecuada, logística y know how en la distribución de los más variados productos y, con este paso, nos afianzamos como un proveedor independiente y competitivo también en el mercado internacional de BEKP (Bleached Eucalyptus Kraft Pulp), vislumbrando aún mejores condiciones de rentabilidad, precios y plazos en las ventas de este producto.

Inversiones

 

De los R$ 2 574 millones invertidos por Klabin en 2019, el monto asignado a las operaciones forestales y la continuidad operativa de las plantas representa inversiones enfocadas en el mantenimiento operativo de la Compañía. Las inversiones en proyectos especiales y ampliaciones representan proyectos de alto y rápido rendimiento.

De la inversión bruta total prevista de R$ 9 100 millones para el Proyecto Puma II, Klabin desembolsó R$ 1 300 millones en 2019. A finales de 2019, las obras estaban ligeramente adelantadas en el cronograma, con alrededor del 20% de la primera fase ya terminada. Obtenga más información sobre Puma II en Expansión de negocios.

 

 

Mercados de capitales y factores diferenciales para inversores

 

Avance del

16%

en las Units de Klabin (KLBN11), en comparación con el avance del 32% del índice Bovespa.

Units negociadas

en todas las sesiones de negociación de B3.

Aproximadamente

3 milhões

de transacciones negociadas, más de 1 014 millones de títulos negociados y un volumen diario promedio negociado de R$ 68,1 millones.

Mercado de renta fija:

4 emisiones de títulos representativos de deuda activa, con vencimientos en 2024, 2027, 2029 y 2049, todas con un valor de emisión nominal de US$ 500 millones (de los cuales, con vencimiento en 2027 y 2049 son green bonds).

Green bonds:

recursos destinados necesariamente a su aplicación en proyectos elegibles.

Financiamiento adicional de US$ 200 millones

en enero de 2020, se reabrió el green bond, con vencimiento en 2049, con un financiamiento adicional de US$ 200 millones y yield de 6,10 % anual. Obtenga más información sobre green bonds en Expansión de los negocios

Comunicación más cercana

Siguiendo el movimiento en el mercado con el creciente aumento de pequeños inversores en la bolsa de valores, Klabin registró un significativo crecimiento en su base de inversores con este perfil en 2019. Este movimiento refuerza la confianza del mercado de capital y de los inversores en la Compañía, que se comprometió a proporcionar información a este público, especialmente relacionada con los indicadores ESG (Medio Ambiente, Sociedad y Gobernanza).

Obtenga más información aquí sobre la divulgación del uso de recursos de green bonds en 2019.