Competitividad
y resultados económicos

EL CRECIMIENTO DE LA CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN DE KLABIN, CON LA ESTABILIZACIÓN DE LAS OPERACIONES DE LA UNIDAD PUMA Y LAS ADQUISICIONES EN EL ÁREA DE CARTÓN CORRUGADO EN 2016, AMPLIÓ AÚN MÁS LA FLEXIBILIDAD DE SU LÍNEA DE PRODUCTOS. ESTE FACTOR, COMBINADO CON LA COMPETITIVIDAD DE LOS COSTOS Y AL CONCENTRARSE EN LA EFICIENCIA OPERATIVA, Y REFORZADO POR LA NUEVA GESTIÓN DESDE PRINCIPIOS DE 2017, FUE FUNDAMENTAL EN LA MAXIMIZACIÓN DE LOS RESULTADOS, QUE MOSTRARON UN CRECIMIENTO DEL 20 % EN COMPARACIÓN CON EL AÑO ANTERIOR.

Objetivos de
Desarrollo
Sostenible

<i>8 - </i>Decent jobs and economic growth 8 - Trabajos dignos y crecimiento económico

—  Resumen del escenario económico en 2017

(GRI 103-1, 103-2, 103-3)

El comienzo de 2017 estuvo marcado por el aumento de la confianza en la reanudación de la economía brasileña, con una caída de la inflación y de las tasas de interés, una mayor estabilidad cambiaria y una valorización de Ibovespa. Incluso con incertidumbres en cuanto a la aprobación de las reformas propuestas por el gobierno y las turbulencias en el escenario político, los indicadores económicos evolucionaron de manera positiva a lo largo de los meses, reflejándose también en aumento en los números de los mercados de papeles y embalajes.

En los mercados de celulosa de fibra corta, fibra larga y fluff, los precios internacionales a niveles elevados también influyeron en el mercado nacional, con impactos en el precio y en un ambiente más favorable para los productores nacionales.

En el escenario internacional, a pesar de las incertidumbres en el campo político, el año también tuvo señales positivas en el campo económico. El buen desempeño de las economías de China y de los Estados Unidos, junto a las restricciones de uso de virutas mixtas por cuestiones ambientales en mercados asiáticos, impulsó la demanda de kraftliner y de celulosa.

Con mejores coyunturas en los mercados interno y externo, 2017 fue un año de gran crecimiento para Klabin. El período marcó la finalización del ramp up de la Unidad Puma en Ortigueira (PR), que llegó al primer aniversario de la nueva línea de 1,5 millón de toneladas de celulosa. Aún durante 2017, las adquisiciones realizadas por Klabin a fines de 2016 en el área de cartón corrugado impulsaron las ventas del producto, elevando los volúmenes de embalajes y, junto con los aumentos de productividad en las principales fábricas de papeles, el volumen total vendido por la compañía.

El crecimiento de la capacidad de producción amplió aún más la flexibilidad de la línea de productos de Klabin. Además, la competitividad de costos y el enfoque en la eficiencia operativa, reforzado por la nueva gestión desde principios de año, contribuyeron a la maximización de los resultados, que presentaron un crecimiento expresivo del 20 % en comparación con el año anterior.

Con la aceleración del crecimiento de los resultados durante los 12 meses del año, la reducción del apalancamiento también se destacó en 2017; la relación Deuda neta/EBITDA pasó de 5,2x a fines de 2016 a 4,1x a fines de diciembre.

Principales resultados financieros de Klabin (valores en R$ millones)

2017 2016 2015
Volumen de ventas (mil t) 3.220 2.650 1.833
Mercado interno 1.564 1.316 1.205
Exportación 1.656 1.333 627
% Mercado interno 49 % 50 % 66 %
Ingresos brutos 9.727 8.204 6.746
Ingresos netos 8.373 7.091 5.688
Mercado interno 5.020 4.230 3.841
Exportación 3.353 2.861 1.846
% Mercado interno 60 % 60 % 68 %
Variación del valor razonable de los activos biológicos 790 533 536
Costo de los productos vendidos (6.427) (5.227) (3.982)
Ganancia bruta 2.736 2.397 2.242
Margen bruto 33 % 34 % 39 %
Ventas (657) (586) (429)
Generales y administrativas (528) (467) (338)
Otros ingresos (gastos) operativos (12) 5 (13)
Total gastos operativos (1.197) (1.048) (780)
EBITDA ajustado 2.738 2.288 1.975
Margen EBITDA1 33 % 32 % 34 %
Resultado neto 532 2.482 (1.253)
Endeudamiento neto 11.278 12.005 12.411
Endeudamiento neto/EBITDA 4,1 x 5,2 x 6,3 x

1El margen EBITDA se calcula sobre los ingresos netos proforma, que incluyen los ingresos de Vale do Corisco

Distribución del valor económico generado (en millones de R$)

(GRI 201-1)

 

Valor económico directo generado 2017 2016 2015
Ingresos R$ 10.784,83 R$ 8.965,28 R$ 7.520,30
Valor económico distribuido 2017 % 2016 % 2015 %
Costos operativos 5.583,23 -52 % 4.441,77 41 % 3.438,20 84 %
Salarios y beneficios de los empleados 1.373,26 13 % 1.249,76 12 % 927,35 23 %
Pago a los proveedores 1.564,68 -14 % 1.279,84 12 % 1.047,57 25 %
Pagos al gobierno 1.031,74 10 % 1.378,07 13 % -49,62 -1 %
Accionistas (dividendos, intereses sobre el capital propio, ganancias retenidas) 532,17 5 % 2.481,95 23 % -1.253,20 -30 %
Inversiones comunitarias 22,361 0 % 0,00 0 % 0,00 0 %
TOTAL 4.210,74 -39 % 10.831,39 100 % 4.110,31 100 %
Valor económico retenido 2017 2016 2015
Valor retenido 14.995,57 1.866,11 3.409,99

1De estos, R$ 5,6 millones fueron posibles por medio de leyes de incentivo (Desarrollo Local)

—  Destacados de 2017

  • Con la finalización del ramp up de la Unidad Puma, las ventas de celulosa alcanzaron 1 355 000 toneladas, un crecimiento del 70 % con respecto a 2016, año en que inauguró la unidad.

  • El volumen de ventas de embalajes (cartón corrugado y bolsas industriales) alcanzó un total de 761 000 toneladas, lo que representa un aumento del 8 % en comparación con el año anterior.

  • Impulsada por el mayor volumen de celulosa, por las mayores ventas de papeles y embalajes, y por los precios internacionales, los ingresos netos de ventas alcanzaron R$ 8 373 millones, un 18 % por encima de los registrados en 2016.

  • El EBITDA ajustado fue de R$ 2 738 millones en el año, un crecimiento del 20 % en comparación con 2016.

  • En junio, Klabin inauguró su Centro de Tecnología  en Telêmaco Borba (PR), con cinco rutas de investigación, completando la integración de los frentes de Investigación y Desarrollo y ampliando los esfuerzos de la compañía por anticipar tendencias y crear nuevas tecnologías y aplicaciones sostenibles a partir de sus materias primas y productos.

—  Resumen del escenario económico en 2017

(GRI 103-1, 103-2, 103-3)

El comienzo de 2017 estuvo marcado por el aumento de la confianza en la reanudación de la economía brasileña, con una caída de la inflación y de las tasas de interés, una mayor estabilidad cambiaria y una valorización de Ibovespa. Incluso con incertidumbres en cuanto a la aprobación de las reformas propuestas por el gobierno y las turbulencias en el escenario político, los indicadores económicos evolucionaron de manera positiva a lo largo de los meses, reflejándose también en aumento en los números de los mercados de papeles y embalajes.

En los mercados de celulosa de fibra corta, fibra larga y fluff, los precios internacionales a niveles elevados también influyeron en el mercado nacional, con impactos en el precio y en un ambiente más favorable para los productores nacionales.

En el escenario internacional, a pesar de las incertidumbres en el campo político, el año también tuvo señales positivas en el campo económico. El buen desempeño de las economías de China y de los Estados Unidos, junto a las restricciones de uso de virutas mixtas por cuestiones ambientales en mercados asiáticos, impulsó la demanda de kraftliner y de celulosa.

Con mejores coyunturas en los mercados interno y externo, 2017 fue un año de gran crecimiento para Klabin. El período marcó la finalización del ramp up de la Unidad Puma en Ortigueira (PR), que llegó al primer aniversario de la nueva línea de 1,5 millón de toneladas de celulosa. Aún durante 2017, las adquisiciones realizadas por Klabin a fines de 2016 en el área de cartón corrugado impulsaron las ventas del producto, elevando los volúmenes de embalajes y, junto con los aumentos de productividad en las principales fábricas de papeles, el volumen total vendido por la compañía.

El crecimiento de la capacidad de producción amplió aún más la flexibilidad de la línea de productos de Klabin. Además, la competitividad de costos y el enfoque en la eficiencia operativa, reforzado por la nueva gestión desde principios de año, contribuyeron a la maximización de los resultados, que presentaron un crecimiento expresivo del 20 % en comparación con el año anterior.

Con la aceleración del crecimiento de los resultados durante los 12 meses del año, la reducción del apalancamiento también se destacó en 2017; la relación Deuda neta/EBITDA pasó de 5,2x a fines de 2016 a 4,1x a fines de diciembre.

Principales resultados financieros de Klabin (valores en R$ millones)

2017 2016 2015
Volumen de ventas (mil t) 3.220 2.650 1.833
Mercado interno 1.564 1.316 1.205
Exportación 1.656 1.333 627
% Mercado interno 49 % 50 % 66 %
Ingresos brutos 9.727 8.204 6.746
Ingresos netos 8.373 7.091 5.688
Mercado interno 5.020 4.230 3.841
Exportación 3.353 2.861 1.846
% Mercado interno 60 % 60 % 68 %
Variación del valor razonable de los activos biológicos 790 533 536
Costo de los productos vendidos (6.427) (5.227) (3.982)
Ganancia bruta 2.736 2.397 2.242
Margen bruto 33 % 34 % 39 %
Ventas (657) (586) (429)
Generales y administrativas (528) (467) (338)
Otros ingresos (gastos) operativos (12) 5 (13)
Total gastos operativos (1.197) (1.048) (780)
EBITDA ajustado 2.738 2.288 1.975
Margen EBITDA1 33 % 32 % 34 %
Resultado neto 532 2.482 (1.253)
Endeudamiento neto 11.278 12.005 12.411
Endeudamiento neto/EBITDA 4,1 x 5,2 x 6,3 x

1 El margen EBITDA se calcula sobre los ingresos netos proforma, que incluyen los ingresos de Vale do Corisco

 

Distribución del valor económico generado (en millones de R$)

(GRI 201-1)

 

Valor económico directo generado 2017 2016 2015
Ingresos R$ 10.784,83 R$ 8.965,28 R$ 7.520,30
Valor económico distribuido 2017 % 2016 % 2015 %
Costos operativos 5.583,23 -52 % 4.441,77 41 % 3.438,20 84 %
Salarios y beneficios de los empleados 1.373,26 13 % 1.249,76 12 % 927,35 23 %
Pago a los proveedores 1.564,68 -14 % 1.279,84 12 % 1.047,57 25 %
Pagos al gobierno 1.031,74 10 % 1.378,07 13 % -49,62 -1 %
Accionistas (dividendos, intereses sobre el capital propio, ganancias retenidas) 532,17 5 % 2.481,95 23 % -1.253,20 -30 %
Inversiones comunitarias 22,361 0 % 0,00 0 % 0,00 0 %
TOTAL 4.210,74 -39 % 10.831,39 100 % 4.110,31 100 %
Valor económico retenido 2017 2016 2015
Valor retenido 14.995,57 1.866,11 3.409,99

1 De estos, R$ 5,6 millones fueron posibles por medio de leyes de incentivo (Desarrollo Local)

—  Resultado operativo

El volumen de ventas (excluyendo madera) alcanzó un total de 3 220 mil toneladas en 2017, un crecimiento del 22 % con respecto a 2016, debido principalmente al aumento del 70 % en las ventas de celulosa. Además del exitoso proceso de ramp up de la Unidad Puma, vale también destacar el incremento del 8 % en las ventas de productos convertidos en el año, impulsado principalmente por las ventas de cartón corrugado para el mercado doméstico. El volumen total exportado en el año fue de 1 656 millones de toneladas, lo que representa el 51 % del volumen total vendido, el mismo nivel registrado el año anterior.

Los ingresos netos (incluyendo madera) alcanzaron R$ 8 373 millones, un aumento del 18 % con relación a 2017, debido principalmente a las ventas de celulosa de la Unidad Puma y de embalajes, además del aumento en los precios internacionales de buena parte de los productos. Este aumento se verificó incluso con una tasa de cambio más baja, y de forma equilibrada entre el mercado interno y el mercado externo, comprobando la flexibilidad de la compañía y su capacidad para operar en diferentes mercados y escenarios económicos.

El mayor volumen de ventas también influyó positivamente en los costos a través de la dilución de los costos fijos. El costo en efectivo unitario total, que contempla la venta de todos los productos de la compañía e incluye los gastos de ventas, generales y administrativos, fue de R$1.766 k/t, un 4 % inferior al registrado en 2016. Además del efecto de la dilución debido al gran crecimiento del volumen vendido, la reducción del costo en efectivo por tonelada en los períodos refleja el impacto de la adición de los menores costos por tonelada de la producción de celulosa en comparación con los costos de producción de papeles y de productos convertidos dentro del costo total de la compañía.

>> LOS INGRESOS NETOS CRECIERON UN 18 % CON RESPECTO A 2017, DEBIDO PRINCIPALMENTE A LAS VENTAS DE CELULOSA DE LA UNIDAD PUMA Y DE EMBALAJES <<

El efecto neto no en efectivo referente al valor razonable de los activos biológicos (variación del valor razonable de los bosques sustraído del agotamiento) en el Ebitda fue positivo en R$ 730 millones, en comparación con un efecto positivo de R$ 27 millones en 2016. La variación se debe sustancialmente al menor aumento en los precios utilizados en la evaluación en 2017, en comparación con el aumento presentado en 2016.

Los gastos de ventas en 2017 fueron de R$ 657 millones frente a R$ 586 millones en 2016, acompañando menos que proporcionalmente el aumento en el volumen de ventas. Por lo tanto, estos gastos representaron el 7,8 % de los ingresos netos del período, una caída del 0,5 % con relación a lo registrado el año anterior.

Los gastos generales y administrativos sumaron un total de R$ 528 millones en 2017, un 13 % más que el año 2016, debido principalmente a la adecuación de las estructuras para hacer frente a las operaciones de celulosa, conflictos laborales colectivos, costos de beneficios y por la ampliación del programa de incentivo a largo plazo de Klabin.

La generación operativa de caja (EBITDA ajustada) en 2017 fue impulsada por el aumento en el volumen de ventas, en especial de celulosa y embalajes, y por la dilución y control de costos. De esta forma, incluso con la menor tasa de cambio, el EBITDA ajustado en 2017 fue de R$ 2 738 millones, un aumento del 20 % con respecto al año anterior.

—  Resultado financiero y endeudamiento

El endeudamiento bruto consolidado al final del año era de R$ 19 550 millones, R$ 1 081 millones por encima del valor registrado a fines de 2016. Este aumento se produjo por medio de la contratación de líneas a largo plazo y costos competitivos, mejorando el perfil de la deuda y garantizando un colchón de liquidez en un año marcado por una gran inestabilidad económica.

El efectivo y las aplicaciones financieras al 31 de diciembre sumaron R$ 8 272 millones, un aumento de R$ 1 808 millones con relación a fines de 2016. Esto fue posible debido a la fuerte generación de caja de la compañía y a la contratación de nuevas financiaciones.

El endeudamiento neto consolidado alcanzó un total de R$ 11 278 millones, una disminución de R$ 727 millones en el año, influenciado por la fuerte generación de caja y la disminución del capital de trabajo. De esta manera, la relación deuda neta/EBITDA ajustado cerró el año en 4,1 veces, frente a 5,2 veces observada a fines de 2017.

—  Resultado neto

El resultado neto fue influenciado por la buena generación de caja de Klabin en 2017, llegando a un total de beneficio neto de R$ 532 millones en el año. Por otro lado en 2016, en gran parte debido al impacto no efectivo en la deuda de la apreciación del real con relación al dólar, el resultado neto había sido positivo en R$ 2 482 millones.

—  Desempeño de los negocios

UNIDAD DE NEGOCIO FORESTAL

Las operaciones de la Unidad Forestal de Klabin evolucionaron para hacer frente a los mayores volúmenes de producción de celulosa y de papeles y embalajes durante 2017. En el año, Klabin movió cerca de 16,1 millones de toneladas de troncos y cáscaras de pinos y eucalipto, además de residuos para energía, un crecimiento del 12 % con respecto a los 14,4 millones de toneladas transportados a lo largo del año anterior. Además de una mayor demanda interna generada por la finalización del período de ramp up de la Unidad Puma en Ortigueira (Paraná-PR), el monto de madera vendido a aserraderos y laminadoras también influyó en los resultados de la unidad en 2017.

Incluso con la disponibilidad de madera orientada a la venta a terceros afectada por el mayor consumo interno de las operaciones de celulosa y papeles, el mejor escenario económico que benefició a la exportación de productos de madera de los clientes de Klabin elevó las ventas de troncos a terceros, que aumentó un 5 % con relación a 2016, alcanzando un total de 2,6 millones de toneladas. Los ingresos netos por las ventas de madera llegaron a R$ 364 millones, un 14 % por encima de 2016.

 

UNIDAD DE NEGOCIO CELULOSA

El segundo trimestre de 2017 marcó la finalización del período de ramp up de la Unidad Puma, después del inicio de las operaciones de la fábrica en marzo del año anterior. Siguiendo la finalización de este proceso, la producción de celulosa se aceleró en la comparación con 2016 y cerró el año en 1.401 mil toneladas, siendo 1.029 mil toneladas de fibra corta y 372 mil toneladas de fibra larga y fluff.

Después de un período de presión proveniente de nuevas capacidades y un menor crecimiento de la demanda durante el año 2016, los precios mundiales de la celulosa mundial mostraron presentaron elevación a lo largo de todo el año 2017. La aceleración de la economía mundial y las restricciones implementadas por el gobierno chino a producciones no adecuadas desde el punto de vista ambiental dieron como resultado un crecimiento de la demanda por encima de los niveles esperados y el aumento en los precios de la celulosa de fibra corta y de fibra larga en Europa.

El volumen total vendido en 2017 fue de 1.355 mil toneladas, de las cuales 996 mil toneladas son de fibra corta y 359 mil toneladas de fibra larga y fluff. Además del crecimiento del volumen de fibra corta, cuyas ventas fueron ancladas por el acuerdo celebrado con Fibria en mayo de 2015, se destaca el crecimiento de las ventas de fibra larga y fluff, impulsado principalmente por la evolución de los procesos de aprobación de grandes clientes nacionales e internacionales de la celulosa fluff de Klabin durante 2017.

El crecimiento del volumen producido en la Unidad Puma, junto con los mejores precios mundiales de las celulosas de fibra corta, impactó en los ingresos de ventas de celulosa en el mercado interno y de exportación. De esta forma, el ingreso total de celulosa, teniendo en cuenta la fibra corta, la fibra larga y fluff, alcanzó un total de R$ 2.418 millones a lo largo de 2017 en comparación con R$ 1.247 millones en 2016.

 

UNIDAD DE NEGOCIO PAPELES

Al igual que en el año anterior, la flexibilidad y la competitividad de su línea de productos le permitieron a Klabin adaptarse a los cambios en las configuraciones de mercado durante el año. La menor tasa de cambio promedio en 2017 en comparación con el año anterior, la reanudación creciente de los indicadores económicos nacionales, y las nuevas capacidades de producción adquiridas impulsaron el mayor uso de papeles en las fábricas de conversión y redujeron el volumen de ventas de kraftliner.

Este factor influyó en la unidad principalmente durante el primer semestre, cuando el escenario de precios internacionales de papeles no era tan atractivo como el escenario caliente presentado por el mercado interno de embalajes de cartón corrugado. El volumen de ventas de cartón presentó un ligero crecimiento en 2017, debido a mejoras de productividad en las fábricas de Monte Alegre (Paraná-PR), Otacílio Costa (Santa Catarina -SC) y Angatuba (São Paulo – SP) y mejores ventas de exportación. De esta manera, el volumen de ventas de papeles para embalajes y cartones revestidos en 2017 fue de 1.092 mil toneladas, estable en comparación con el volumen de ventas de 2016.

En los mercados de cartones, el aumento en el volumen de ventas al mercado externo se dio por la calidad y la receptividad del producto en mercados crecientes como China y otros países del sureste de Asia. De esta manera, con ventas ligeramente mayores en la exportación y las ventas en el mercado doméstico prácticamente en el nivel de 2016, el volumen total de ventas de cartones fue de 698 mil toneladas, un 1 % por encima del volumen vendido en 2016.

En cuanto a las ventas de kraftliner, Klabin se valió de su flexibilidad y del buen posicionamiento en los mercados de conversión y dirigió una mayor porción de la producción de este producto a sus fábricas de cartón corrugado y bolsas industriales, sobre todo en la primera mitad del año. En este escenario, el volumen de ventas de kraftliner de Klabin en 2017 fue de 351 mil toneladas, un 12 % por debajo del año anterior. Es válido señalar sin embargo que, con la aceleración de la demanda en el mercado global, que generó altas en los precios de lista a lo largo del segundo semestre, hubo una evolución de los ingresos de ventas de kraftliner en la comparación con los ingresos del segundo semestre de 2016.

En el acumulado del año, los ingresos de ventas de papeles y cartones llegaron a R$ 2.824 millones, un 6 % menos que el año anterior.

 

UNIDAD DE NEGOCIO CONVERSIÓN

Con la evolución de los indicadores económicos del país, la expedición de cajas medida por la Asociación Brasileña de Cartón Corrugado (Associação Brasileira do Papelão Ondulado – ABPO) mostró signos de una fuerte recuperación durante todo el año y cerró 2017 con un aumento del 5 % con comparación con el mismo período del año anterior. Klabin, en el período, además de las dos recientes adquisiciones en el sector, se aprovechó de su capilaridad y cercanía a grandes clientes del sector de alimentos, y obtuvo un crecimiento aún mayor en el volumen de ventas en la misma comparación.

En el mercado de bolsas industriales, esa misma velocidad de recuperación no estuvo acompañada por el sector de construcción civil en el país. Los signos de recuperación comenzaron a aparecer a partir de mediados del segundo semestre y el Sindicato Nacional de la Industria del Cemento (SNIC) ya proyecta un crecimiento de entre el 1 % y el 2 % para 2018, tras una caída acumulada del 25 % en los últimos tres años. Sin embargo, las acciones de Klabin en el desarrollo de nuevos mercados como fertilizantes, alimentos y café, además de la creciente venta de bolsas para exportación, en especial para México y Estados Unidos, también impulsaron el volumen de ventas de bolsas industriales a lo largo de 2017, un importante crecimiento en comparación con 2016.

En este escenario, Klabin buscó una vez más maximizar a través de su flexibilidad las oportunidades entre los mercados de papeles y los embalajes convertidos. De esta manera, el volumen de ventas de embalajes durante 2017 creció un 8 % en comparación con 2016, alcanzando un total de 761 mil toneladas. Los ingresos de ventas, a su vez, presentaron un crecimiento del 14 % en la misma comparación, y llegaron a R$ 2.406 millones en 2017.

—  Mercado de capitales

En el año 2017, las unidades de Klabin (KLBN11) presentaron una devaluación del 1 %, frente a una apreciación del 27 % de Ibovespa. Las unidades de la compañía se cotizan en todas las sesiones de negociación de BM&FBovespa, y registraron 2 millones de operaciones que involucraron 552 millones de títulos y un volumen promedio diario negociado de R$ 37,5 millones al final del período.

El capital social de Klabin está representado por 4 788 millones de acciones, de las cuales 1 860 millones son acciones ordinarias y 2 928 millones son acciones preferenciales. Las acciones de Klabin también se negocian en el mercado norteamericano. Como ADR Nivel I, los títulos aparecen en el mercado de mostrador OTC (over-the-counter), bajo el código KLBAY. Klabin está clasificada como riesgo de crédito BB + por las agencias Fitch Ratings y Standard & Poors.

—  Factores diferenciales para inversores

Por quinta vez consecutiva, Klabin integró el Índice de Sustentabilidad Empresarial (ISE) de B3, que reúne las acciones de las compañías que se destacaron por su alto grado de compromiso con la sostenibilidad de los negocios y del país. Las empresas que lo integran son seleccionadas anualmente, en base a criterios establecidos por la Escuela de Administración de Empresas de São Paulo, de la Fundación Getúlio Vargas (EAESP-FGV). Klabin forma parte de la cartera vigente hasta enero de 2019.

También en 2017, la compañía recaudó fondos en el mercado internacional con su primera emisión de bonos verdes (Green Bonds) por un valor aproximado de R$ 1,6 mil millones y con vencimiento a 10 años. Pionera en la adopción de prácticas sostenibles, la operación realizada por Klabin logró la clasificación de “Alto Nivel” (High Standard) en la evaluación independiente realizada por la consultora Sustainalytics. La oferta tuvo gran interés por parte de los inversores, con una demanda siete veces mayor que el valor de la oferta de bonos.

—  Buena práctica

Saldo verde para Klabin

En su primera emisión de títulos verdes en el mercado internacional, la compañía capta un volumen tres veces mayor de lo esperado para su aplicación en proyectos orientados a la sostenibilidad.

Por un lado, el deseo de recaudar fondos para dar continuidad a las inversiones previstas, orientadas al desarrollo sostenible, área en la que Klabin es reconocida como referencia para el mercado. Por otro lado, una línea de crédito centrada en la sostenibilidad y en la positivación de los impactos. En septiembre de 2017, estos dos frentes se encontraron y permitieron que Klabin emitiera, de manera inédita, un alto volumen de títulos verdes, los llamados Green Bonds, en el mercado internacional. La acción tuvo como resultado la recaudación de aproximadamente R$ 1,6 mil millones y en el último mes de enero y fue reconocida en Deals of the Year, premiación internacional que destacan operaciones corporativas de alto rendimiento.

Con la decisión tomada de ir al mercado a captar recursos, Klabin notó que todas las iniciativas en las que se aplicaría el dinero integraban proyectos dirigidos al cuidado del medio ambiente, a las personas y a las comunidades. De este modo, los títulos normales, inicialmente considerados, dieron lugar a los Green Bonds, modalidad con uso exclusivo para la financiación de proyectos con impacto ambiental positivo.

Mejor de lo esperado

Antes del contacto con los inversores, Klabin se dedicó a elaborar un dossier con sus acciones de sostenibilidad. El objetivo era reforzar el compromiso con la práctica, que en los últimos años viene siendo reconocida como parte esencial de la política de actuación de la empresa.

Con el documento en la mano, tres equipos hicieron las maletas y visitaron, en septiembre de 2017, inversores en diferentes partes del mundo: Los Ángeles, Boston, Nueva York, París y Londres, además de contactos hechos a partir de la propia Oficina-Sede en São Paulo.

Los inversores reconocieron y valoraron la actuación sostenible de Klabin, lo que permitió que la oferta de títulos a la compañía fuera tres veces mayor que la anhelada: el plan era captar R$ 500 millones, pero el monto disponible se aproximó a R$ 1,6 mil millones, con vencimiento a diez años y una de las menores tasas de interés del mercado.

El éxito de la operación fue certificado en auditoría realizada por la consultora internacional Sustainalytics, que la clasificó como de ‘Alto Nivel’ (High Standard). La acción también fortaleció la imagen institucional de la compañía, que ganó visibilidad internacional como una empresa verde.

El proyecto se llevó a cabo en colaboración entre un equipo multidisciplinario de Klabin, que se dividió para actuar en los frentes de operación económico-financiera, green team y la relación con los inversores.

El paso a paso de la operación

    • Decidida a emitir títulos en el mercado internacional, Klabin optó por los Green Bonds, ya que todas las iniciativas en las que se aplicarán los recursos tendrán impacto ambiental positivo.

    • Más de 100 colaboradores se dedicaron a elaborar un dossier de sostenibilidad de Klabin, haciendo una lista de proyectos, inversiones y el compromiso de la compañía con la actuación sostenible.

    • En septiembre, el documento se presentó a los futuros inversores, demostrando que Klabin es una compañía confiable y con proyectos a largo plazo.

    • Los inversores ofrecieron un volumen de títulos del orden de R $ 1,6 mil millones a Klabin, monto tres veces mayor que los R$ 500 millones esperados.

    • Los recursos captados se destinarán a acciones de Manejo Forestal, Restauración de Bosques nativos y conservación de la biodiversidad, Energías renovables, Transporte limpio, Eficiencia energética, Gestión de residuos, Gestión sostenible del agua, Productos ecoeficientes adaptados para la economía circular, Procesos y tecnologías de producción y Adaptación a los cambios climáticos.

    • La aplicación de las inversiones se podrá seguir a través del sitio de Relaciones con Inversores de Klabin (ri.klabin.com.br), que se actualizará anualmente.

    • La operación fue reconocida durante el Premio Deals of the Year, de la publicación internacional especializada en el área financiera LatinFinance, siendo la ganadora en la categoría Corporate High-Yield Bond of the Year.

    —  Inversiones

    En el año 2017 Klabin invirtió R$ 228 millones en sus operaciones forestales, R$ 399 millones fueron destinados a la continuidad operativa de las fábricas, R$ 177 millones a inversiones remanentes de la Unidad Puma y R$ 121 millones se aplicaron a proyectos especiales y expansiones, en especial a los proyectos de alto rendimiento que buscan mejorar el desempeño de la compañía en todos los sectores en los que opera.

    En 2016, la compañía finalizó el ramp up de la Unidad Puma y con ello finalizaron las inversiones referentes al proyecto de celulosa, al que se destinaron R$ 8,5 mil millones, incluyendo infraestructura, impuestos y correcciones contractuales. De este valor, R$ 177 millones se pagaron en el año 2017.

     Principales inversiones en la operación (en R$ millones)
    2017 2016
    Forestal 228 136
    Continuidad operativa 399 405
    Proyectos especiales y expansión 121 320
    Proyecto Puma 177 1.707
    Total 925 2.567

    Valor monetario total de la ayuda financiera recibida del gobierno brasileño (en R$ millones)

    (GRI 201-4)

    2017 2016 2015
    Beneficios y créditos fiscales 64,33 2,71 69
    Subvenciones para inversiones, investigación y desarrollo y otros tipos relevantes de concesiones 37,25 33,99 31
    TOTAL 101,58 36,70 100
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